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对内对外开放同步推进 A股将进入“机构主导”时代

2018-12-08 01:45:29
对内对外开放同步推进 A股将进入“机构主导”时代 两会期间,备受市场瞩目的RQFII新规、境内港澳台居民可投资A 股的政策接连落地,显示内地资本市场对外开放度进一步提高。与此同时,中介机构告别牌照时代实现创新发展,也成为两会代表委员热议的话题。 充分的市场竞争,是一个行业走向成熟的必经之路。去年以来,打破行业垄断、引进多元化的市场主体、推动境内外长期资金入市等多种促进证券市场竞争的举措不断出台,对外开放与对内开放同步推进下, “机构主导”的投资格局离我们还有多远?未来监管层还将通过哪些措施促进证券市场竞争环境的形成? 对外开放提速 港澳台先行先试 日前,经中国证监会批准,中国结算公司9日发布修订后的《证券账户管理规则》和《业务指南》放开了对境内港、澳、台居民开立A 股账户的限制,明确了开户所需的证明材料。从4月1日起,境内港、澳、台居民可据此开立A 股账户。 全国人大代表、中国证监会机构监管部巡视员欧阳昌琼说,“允许境内港澳台居民投资A 股市场是改善投资者结构的一种手段和举措,因为RQFII、QFII都是境外合格的机构投资者,它们投资的特点之一就是求稳,因此对众多投资者的投资理念、投资文化的改善有引导作用。再加上它们的投资组合、投资方向等都公开看得到,大家都看得到它们是怎么投资的,这对于树立市场的价值投资、长期投资理念来说,是非常有意义的一件事情。” 欧阳昌琼说,继续积极稳妥地推进对外开放是证监会今年的重点工作之一,今年会看到一些对外开放的具体政策陆续出台。进一步扩大对外开放,将从港澳台先行先试,在内地工作生活的港澳台居民可开户投资A 股,从4月份就开始推行;而让港澳台符合资格的个人投资者投资A股,也就是所谓的QFII2、RQFII2,也都在研究当中;此外,港澳台对内地A 股市场的投资限制以及机构的设置方面也会有一些突破,今年会见到成果。 事实上,近年来监管部门一直在大力推动境外机构投资者入市投资,提高资本市场对外开放度。去年,合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度已分别增至800亿美元和2700亿元人民币,而主权基金、央行及货币当局等QFII额度上限也被允许超过10亿美元。此外,QFII准入门槛也大幅降低,监管部门还组织交易所赴海外路演,提高QFII、RQFII投资便利性。 而QFII资格审批去年以来也呈现大幅提速的态势。中国证监会昨日公布的QFII名录显示,2月份证监会新批3家机构QFII资格,这三家分别是,国泰君安资产管理(亚洲)有限公司、泰康资产管理(香港)有限公司、招商证券资产管理(香港)有限公司。至此,QFII总数增加到215家。 财富管理行业先行 竞争格局已具雏形 在加大对外开放力度的同时,监管部门也积极引导金融机构共同建设资本市场,打破行业垄断经营。在支持证券公司、期货公司创新发展的同时,为银行、保险等专业机构参与资本市场创造条件。目前财富管理行业已先行一步,竞争格局已具雏形。 欧阳昌琼称,现在基金公司、证券公司、商业银行、信托、期货公司只要符合条件,都可以从事资产管理,这样既能满足实体经济发展的需要,也能满足广大人民群众理财的需求。同时竞争格局的形成也促进了产品创新,很多以前从没听过的产品层出不穷。但在此过程中,券商也面临怎样转型的问题。 面对记者提出“监管层是否有意促进竞争环境出现,进而促进行业的发展壮大”的问题,欧阳昌琼给出了肯定的回答。“一个行业如果没有竞争,也就没有活力,市场参与主体、资金更加多元化,有利于提高整个市场的活力和竞争力。因为在竞争中,境外投资者可以在市场中凭自己的优势获利,同时也能促进券商创新发展。” 欧阳昌琼认为,证券公司作为一个投行,与商业银行、信托、基金、保险相比,自身的优势非常明显。,券商的业务牌照比较齐全,任何业务都可以做;第二,它们中的一部分有大量的现有客户,客户资源优势是客观存在的;第三,证券公司还有强大的销售网络,全国110多家证券公司有5000多个营业网点,在销售网络上相比保险、基金优势明显;第四,证券公司有研发优势,银行、基金、保险基本是买方,而券商是卖方,它的研发优势是比较强的。“这几个优势组合起来,发挥自己所长,我觉得券商在财富管理行业的发展前景是值得看好的。” 逐步形成“机构主导”的投资格局 分析人士称,资本市场对内实现市场化、打破市场主体垄断经营,对外引进境外长期资金,市场主体请进来和走出去,共同的效果就是促进证券市场竞争环境的形成,壮大机构投资者力量,改变长期以来散户主导市场的局面。对内开放和对外开放同步推进,将推动A 股市场逐步形成“机构主导”的投资格局。 两会上,代表委员特别关注“机构主导”投资格局的孕育,民建中央就在提案中建议,应培育多层次的市场投资主体,为市场引入源头活水,壮大长期投资者队伍,机构投资者占比应达到60%-70%,而且机构投资者队伍的扩张必须与市场容量相匹配。同时要大力推进证券公司创新,使其由单一通道服务模式向提供全方位服务的财富管理方向转型,支持证券公司进入货币市场、债券市场、外汇市场、衍生品市场、黄金市场等金融市场, 支持证券公司在新型产品和服务领域发挥积极作用。鼓励证券公司拓展跨境业务,允许设立专项QDII经纪业务等。 但改革无法一蹴而就,全国人大代表、辽宁证监局局长潘学先在接受记者采访时表示,目前监管部门鼓励长期资金、机构投资者入市,对市场稳定来讲是好事,因为机构投资者比较专业,规避风险的能力也比较强。但我国证券市场的典型特点是个人投资者比例很高,从开户数来讲,个人投资者占比超过80%,未来可能会朝着“机构主导”的投资格局方向走,但这需要一个过程,短期内散户还是会占很大比例。 宝宝高烧不退方法
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